热门栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟来往 客户端

　　国信证券发布研报称，看护新东方-S（09901）FY2025-2027财年收入预测51.13/64.14/78.93亿好意思元，Non-GAAP净利润5.28/7.96/10.93亿好意思元，看护公司“优于大市”评级。该行称，全体而言，教培行业仍处于高景气发展阶段，优质供给艰辛的供需格式仍未篡改，该行不异不雅察到公司解说主业利润率如预期处于上行通说念中，国外考培想象和高中业务增速虽小幅度放慢，但公司也已针对性推出更高性价比家具以应酬外部需求变化。

　　国信证券主要不雅点如下：

　　FY2025Q1解说收入同增34%，允洽预期。

　　FY2025Q1，净营收14.35亿好意思元，同比+30.5%，若剔除东方甄选影响，已毕净营收12.78亿好意思元，同比+33.5%，允洽FY2024Q4季报收入带领（31-34%）；Non-GAAP指标利润3.00亿好意思元，同比+22.6%，Non-GAAP指标利润率20.9%，同比-1.9pct，剔除东方甄选影响指标利润率为24%，同比+2.2pct，系收入膨大带来限制效应体现；Non-GAAP归母净利润2.65亿好意思元，同比+39.85%，优于彭博一致预期（+36.08%）。

　　解说新业务增长壮健，国外&高中增速肃穆。

　　FY2025Q1，留学考培/想象业务分歧同比+18.8%/20.7%，延续上季度（+18%）的肃穆发达；国内大学生培训业务收入同增约30%，增速环比F24Q4（+16%）提速赫然；高中培训收入同比增约21.0%，环比24Q4（+27%）有所放慢，展望系部分高端家具需求有所承压所致；解说新业务收入同增49.8%延续壮健增长，期内非学科修养业务培训东说念主次为48.4万/+10.5%，学习机订阅用户东说念主数达32.3万东说念主/+78.5%，修养培训东说念主次增速环比放慢（+39.1%）系部分招生提前至24Q4季度以及里面转化为学习机用户所致；电交易务同增约10%，2024年7月子公司东方甄选细密出售“与辉同业”；文旅收入约0.9亿好意思元，旺季复古下已盈利。

　　看护全年20-25%产能膨大预期。

　　章程叙述期末，公司学校及学习中心数目达到1089间/+37%，季度环比净增64间，看护全年20-25%产能膨大带领。FY2025Q2解说收入展望同增25-28%。公司展望FY2025Q2已毕收入8.51-8.72亿好意思元，同比增25-28%。该行分析二季度公司解说新业务与国内大学生有望陆续呈现快速增长，出洋业务与高中业务增长仍相对自若。此外，探究到二季度为文旅业务传统淡季，虽解说业务利润率边缘会陆续改善，但文旅牵累下全体指标利润率同比预期会有小幅下滑。

　　风险教唆：计谋趋严、行业竞争加重、业务浸透率普及渐渐、鼓动减捏等。

海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP

职守裁剪：史丽君